BCE no logra inyectar la suficiente liquidez

MIAMI. El presidente del Banco Central Europeo (BCE) y el primer ministro italiano están en la primera plana de la crisis que tiene en el hilo a los operadores financieros de todo el mundo. Incluyendo los que transan commodities.

En momentos en que soplan vientos de incertidumbre sobre la economía mundial y los pronósticos se ensombrecen en una serie de mercados, las materias primas podrían demostrar ser un oasis de tranquilidad en 2012. La razón, como se sabe, es el hasta ahora insaciable apetito del dragón chino. No obstante, ningún mercado estaría totalmente inmune, ni todos los commodities estarán exentos de verse atrapados en las garras de la volatilidad.

PREOCUPACIÓN

‘Por demora en conseguir una solución a la crisis en Europa podría tener un severo impacto en los precios de todos los mercados, incluyendo el de commodities’, dice Davide Accomazzo, director gerente de Cervino Capital Management, una corredora con sede en California.

Para Accomazzo una solución inflacionaria a los males de Europa sería una buena noticia para los precios de las materias primas, debido a la necesidad de inyectar liquidez para estimular la economía.

Esa inyección debería provenir del Banco Central Europeo que dirige Draghi, en momentos en que los operadores esperan ver algún tipo de acción por parte del ente emisor que demuestre su ‘compromiso ilimitado’ para evitar el colapso de la unión monetaria.

La inyección de casi $660,000 millones a fines de diciembre pasado va en esa dirección: evitar la descapitalización de los bancos debido al descalabro en los papeles italianos, españoles y de los países periféricos de la unión.

Ese compromiso podría profundizarse en la forma de un congelamiento de las tasas de interés aunado a mayores aportes de recursos para los fondos de estabilización propuestos para ir en rescate de los países más afectados.

Y el abaratamiento de los costos de financiamiento podría, a su vez, incrementar la demanda de productos. Pero la crisis europea podría recrudecer por obra de un default griego, portugués o irlandés, o una temida estanflación estilo años 70, un subproducto indeseado que podrían provocar los programas de estabilización vía austeridad. Eso afectaría severamente, el crecimiento económico de países como China y Brasil.

MERCADO

Algunas señales, el ritmo d e crecimiento de las exportaciones chinas cayó en noviembre a su más bajo nivel desde diciembre de 2009, desde 22.1% en octubre a 13.8% en noviembre, con un total de $74,460 millones. Muchos expertos advirtieron que la situación podría empeorar el próximo año.

‘El crecimiento de las exportaciones y las importaciones chinas disminuyó en noviembre’, señala en un reporte Wang Tao, jefe de investigación económica de UBS Securities, quien añadió que los pedidos navideños ayudaron al contener una mayor caída de la tasa.

Pero las exportaciones y las importaciones caerán más en el futuro debido a que la crisis europea seguirá extendiéndose.

Los comodities y distintos productos agrícolas como el maíz podrían resistir mejor los embates de la crisis que otros instrumentos financieros, e incluso subir, debido a que los precios han caído mucho en los últimos meses y podrían experimentar alguna corrección al alza.

‘Nosotros creemos que incluso podría ser un escenario más beneficioso para el alza de los precios el próximo año’, añadió el analista.

Hay que ver con cuidado la situación de cada uno de los productos, los elementos fundamentales de esos mercados, para poder diferenciar cuáles entre éstos podrían tener un mejor desempeño’.

Snowdon se refiere principalmente a los precios de los metales, para los cuales identifica un buen número de factores que inyectarán estabilidad, el caso de los precios del cobre, en particular, luce atractivo, debido a pronósticos de que la demanda china podría mantenerse e incluso aumentar. Existen elementos para creer que el país asiático está comenzando a agotar los inventarios del metal que tenía acumulado.

También debido a las limitaciones en el lado de la producción. Hemos visto una cantidad de interrupciones en las producciones mineras en el 2011, debido en algunos casos a huelgas laborales en América Latina y en otras partes del mundo, donde tiene previsto empezar a producir el otro año.