Instan a evitar mayores controles

SUIZA. Las economías emergentes deberían apoyarse más en tipos de cambios flexibles y en políticas monetarias más restrictivas que en aplicar controles a los flujos de capital para ayudar a lograr un crecimiento global equilibrado, dijo el Banco Internacional de Pagos (BIS, por sus siglas en inglés).

En un informe anual publicado ayer, lunes, la entidad dijo que los mercados emergentes están enfrentando un desafío en momentos en que la fuerte recuperación de sus economías atrae capitales en búsqueda de mejores retornos.

Este escenario puede tentar a las autoridades a imponer controles de capital para limitar los efectos desestabilizadores que puede causar la volatilidad de algunos flujos.

Pero el BIS señaló que muchos mecanismos de control ofrecían sólo un alivio temporal.

‘Los controles de capital reducen la competencia en el sistema financiero y distorsionan la asignación eficiente de capital, además de inhibir el crecimiento económico’, advirtió el informe.

Además, para el Banco Internacional de Pagos, hay pocas pruebas que muestren que los controles de capital pueden hacer menos susceptible a una economía a las crisis o reducir el costo real de tales crisis.

CAMINOS ALTERNATIVOS

En opinión del BIS, medidas más amplias pueden ayudar a limitar la vulnerabilidad del sistema financiero a la volatilidad de los flujos.

‘Una estrategia más duradera para enfrentar la volatilidad de los flujos de capital a los mercados emergentes sería fortalecer la capacidad del sistema financiero y de la economía para sobrellevarlos’, dijo el informe,

Pero en última instancia, el BIS dijo que no habría alternativas eficaces a subir las tasas de interés, a permitir una mayor flexibilidad de los tipos de cambio y a reducir la dependencia de la intervención oficial en el mercado cambiario.

‘Este abordaje es, además, esencial para alcanzar un ajuste macroeconómico ordenado a mediano plazo y en definitiva para tener un crecimiento global equilibrado’, señaló.

El Banco Internacional de Pagos dijo que los mercados emergentes deben trabajar con las economías avanzadas para fortalecer los acuerdos monetarios internacionales, de manera de asegurar que haya oferta suficiente de una divisa en caso de una nueva crisis.

La divisa de reserva seguiría siendo el dólar por el futuro previsible, opinó.